マルコ・イッサー
米国への移住を検討している多くのグローバル投資家にとって、 EB-5ビザプログラム EB-5プログラムは永住権取得への道筋であり続けています。他のほとんどの移民プログラムとは異なり、EB-5プログラムでは、投資家は米国での雇用創出を目的とした単一の投資を通じて、自身、配偶者、および21歳未満の未婚の子どものためのグリーンカードを取得できます。
2022年のEB-5改革・健全化法（RIA）によってプログラムの安定性は強化されたものの、今後予定されているいくつかの期限や政策の進展によって、プログラムの状況が大きく変化する可能性がある。
EB-5プログラムへの投資を検討している投資家にとって、今後12～18ヶ月は、このプログラムの歴史において重要な意思決定期間となる可能性がある。
重要な保護措置の期限が近づいている
RIAはEB-5申請に対する「既得権」規定この規則に基づき、2026年9月30日より前にI-526E申請書を提出した投資家は、その後EB-5地域センタープログラムが失効した場合でも保護されます。彼らの申請は審査手続きが継続されます。
議会はこの規定を、以前このプログラムに影響を与えていた種類の不確実性に対処するために策定しました。多くの投資家は、2021年の制度失効を今でも覚えています。地域センタープログラムは一時的に失効し、議会がRIAを可決するまでUSCISは申請受付を停止しました。
しかし、既存顧客保護の期限まであと7か月を切りました。この制度を検討中の投資家にとって、この保護を確保できる機会は刻々と失われつつあります。
期限前に提出すると、 現行法に基づく資格要件その時点を過ぎると、投資家は予測困難な法規制の不確実性にさらされる可能性がある。
業界団体は、投資家に対する短期的な既得権保護の確保、地域センタープログラムの複数年更新の保証、そして最終的にはプログラムの恒久的認可の獲得を目指し、積極的にロビー活動を行っている。こうした取り組みは継続されるものの、最終的な結果は議会の優先事項によって左右されるだろう。
つまり、2022年の法律によって設けられた保護措置を確保するための猶予期間は狭まりつつあるということだ。
投資基準額は2027年に引き上げられる予定です。
投資家が考慮すべきもう一つの要素は、EB-5投資基準額の定期的な調整です。
RIAはEB-5投資額をインフレ率に連動させており、最低投資額は2027年1月に引き上げられる予定である。
現在の予測では、以下の変化が示唆されています。
- 重点雇用地域（TEA）への投資額：800,000万ドルから約900,000万ドルに増加する見込み
- 標準的なEB-5投資額：1,050,000万ドルから約1.2万ドルに増加する見込み
インフレ調整は政府プログラムでは一般的ですが、今回の値上げはEB-5プログラムを検討している家族にとっては大きな意味を持ちます。調整が発効する前に申請すれば、現在の低い投資基準額を固定することができます。
EB-5の資金は通常、返済開始まで数年間拘束されるため、可能な限り低い投資額を確保することは、多くの投資家にとって重要な検討事項となる。
ビザの優先枠が新たなダイナミズムを生み出した
RIAはまた、多くの投資家にとってEB-5を魅力的なものにする構造的な変更、すなわちビザの優先枠制度を導入した。
現在の枠組みでは、このプログラムは年間EB-5ビザ割り当ての32％を プロジェクトの特定のカテゴリー、を含みます：
- 農村プロジェクト
- 高失業率地域におけるTEAプロジェクト（HUA）
- インフラプロジェクト
これらの優先ビザは、過去のビザ発給遅延問題に対処するために設けられ、特に移民手続きの迅速化が見込まれる地方や高失業率地域におけるプロジェクトへの投資家の強い関心を集めている。
米国市民権・移民局（USCIS）の最新データによると、2022年のEB-5プログラム再承認以降、EB-5申請件数が増加しており、多くの投資家が特に新たな優先枠に注目している。
しかし、ビザの発給枠には限りがあります。需要の増加に伴い、これらのカテゴリーでも処理待ちが発生する可能性があります。早めに申請すれば、現在のビザ発給枠を利用できる可能性があります。
RIA以来のEB-5申請要求
米国移民局（USCIS）が最近発表したデータや業界分析によると、RIA（投資促進法）の施行以来、EB-5プログラムに対する投資家の需要は回復していることが示唆されている。
RIA制度後の枠組みの下で地域センター投資家が使用するフォームI-526Eの申請件数は、制度への信頼回復に伴い増加している。業界データによると、特に農村地域およびHUA TEAプロジェクトにおいて、この法律によって新たに設けられた優先枠カテゴリーに、すでに数千人の投資家が申請を提出している。
2022年4月から2025年初頭にかけて、9,500人以上の投資家が農村地域および高失業率地域向けのビザ優先枠に申請を行い、改訂された規制枠組みの下でのこのプログラムに対する世界的な強い需要を示した。
USCISが四半期ごとの統計を発表するにつれて正確な年間申請件数は変動するものの、業界の推定ではRIA以降、以下の傾向が見られる。
EB-5ビザプログラムに対する投資家の関心（会計年度別）。
| 年度 | I-526 / I-526E申請件数の予測 | 主な傾向 |
| FY2022 | 〜1,500-2,000 | 約1年の休止期間を経て、プログラムが再開されました。 |
| FY2023 | 〜3,000-4,000 | 投資家の信頼が回復する |
| FY2024 | ~5,000+ | 申請件数の大幅な増加 |
| 2025年度（予測） | ~6,000+ | ビザ優先枠カテゴリーへの強い需要 |
現在の枠組みの下でより多くの投資家がこのプログラムに参加するにつれて、優先日が早いほど価値が高まる可能性がある。
ビザが有効な場合でも、優先日は依然として重要です。
ビザの種類が「現行」であっても、早期に申請することで重要な戦略的優位性を得ることができる。
EB-5制度では、 優先日 これは投資家の順番を確定するものであり、I-526E申請書の提出日に対応します。ビザ優先枠の需要が増加すると、これらの枠ごとに独自の待機列が発生する可能性があります。
先に申請した投資家は優先日が設定され、ビザの需要が年間割り当て数を上回った場合、将来の申請者よりも優先される。
実際には、早めに申請することで、現在の投資基準額や既得権保護措置を確保できるだけでなく、需要が今後も増加した場合にビザ発給待ちの順番でより有利な立場を確保できる可能性もある。
このプログラムの現在の認可期間は2027年までです。
投資家が考慮しなければならないもう一つの現実として、EB-5地域センタープログラムは現在、2027年9月30日までしか認可されていないという点がある。
EB-5プログラムはこれまで超党派の支持を得てきたものの、議会による再承認が必要となるため、定期的に不確実性が生じてきた。
RIAは、約1年間の休止期間を経てプログラムを再開し、透明性、監督、投資家保護を強化する重要な改革を導入した。
業界関係者の多くは、議会が2027年までにこのプログラムを見直すと考えている。問題はEB-5プログラムが存続するかどうかではなく、将来どのような形になるかである。考えられる結果としては、以下のようなものがある。
- さらに複数年にわたる延長
- プログラムの構造改革
- 投資基準額の引き上げ
- 新たな移民投資枠組み
投資家にとって、2027年以降の規制環境は依然として不確実である。
新たに浮上した「ゴールドカード」案
移民・投資関係者の間で議論を呼んでいるもう一つの動きは、提案されている「トランプ・ゴールドカード」である。議員たちはまだこの構想を法律として制定していないものの、政策立案者たちは2025年初頭から政策議論の中でこの提案の複数のバージョンを検討してきた。
支持者らは、この提案はEB-5プログラムで求められる額よりもはるかに高い金額の拠出と引き換えに永住権を提供するものだと説明している。
報告されている階層は以下のとおりです。
- 個人用ゴールドカード：永住権を希望する個人一人あたり約1万ドル
- 法人向けゴールドカード：個人申請者1人あたり約200万ドル
- プラチナティア：申請者1人あたり約500万ドル
雇用創出を目的とした投資として設計されたEB-5とは異なり、ゴールドカードのコンセプトは、米国政府への直接的な財政貢献のように見える。
この違いは、重要な経済的対照を生み出す。
- 現在のEB-5制度では、TEAプロジェクトへの800,000万ドルの投資で、主要投資家、配偶者、および21歳未満の扶養家族にグリーンカードが付与されます。投資にはリスクが伴いますが、投資家は所定の維持期間後に投資元本が回収されることを期待しています。
- ゴールドカードの仕組みが個人負担型であれば、経済状況は劇的に変化します。4人家族の場合、80万ドルの投資でEB-5プログラムを通じて永住権を取得できる可能性があり、元本返済の見込みも高いでしょう。しかし、ゴールドカードが一人当たりの負担型モデルであれば、同じ家族でも総額400万ドルの拠出が必要になる可能性があります。
実際には、EB-5プロジェクトは最終的に投資家の元本を回収できる可能性があります。一方、ゴールドカードの仕組みは、元本回収を期待せずに政府に一括で支払うという点に近いと言えます。多くの家族にとって、この違いは大きいものです。800,000万ドルのEB-5投資で、主たる投資家、配偶者、そして扶養家族をカバーできますが、個人ごとに料金が設定されるゴールドカードの仕組みでは、同じ家族でも数百万ドルが必要になる可能性があります。
純粋に財務的な観点から見ると、この比較は次のような疑問を提起する。EB-5プログラムが引き続き利用可能であるならば、投資家はなぜ、回収可能な資本を伴わない、はるかに高額な方法を選択するのだろうか？
同時に、ゴールドカード構想の出現は重要な政治的側面をもたらす。政府に直接的な歳入をもたらすプログラムは、より大きな政治的支持を集める可能性があり、その結果、EB-5プログラムへの政策的支援が時間とともに減少する可能性がある。
この分析は、EB-5プログラムが消滅すると予測するものではありません。開発業者、地域センター、政策立案者は、EB-5が開発プロジェクトの資金調達と雇用創出に役立つため、引き続きこのプログラムを支持しています。
しかし、競合する提案が提示されたことで、重要な現実が浮き彫りになった。それは、最終的に移民投資プログラムを左右するのは政治的な優先事項であるということだ。
投資家が理解すべきタイムライン
投資を検討している方にとって、3つの重要な日付が近づいています。
- 2026年9月30日 – RIAの既得権保護の恩恵を受けるためのEB-5申請の提出期限。
- 2027年1月 – 予定されているインフレ調整により、EB-5プログラムの最低投資額が引き上げられます。
- 2027年9月30日 – EB-5地域センタープログラムの現行の認可は、議会が延長しない限り失効する。
これらの節目を総合的に見ると、将来の投資家にとって意思決定の猶予期間は比較的狭いものとなる。
資金調達側からの市場観
証券会社の視点から見ると、投資家との会話は過去2年間で変化してきた。
以前の世代のEB-5投資家は、主に移民の成果に焦点を当てていました。しかし、今日の投資家は、より幅広い投資視点からEB-5の機会を評価するようになり、プロジェクトの基本、資本構成、開発者の実績、出口戦略などについて詳細な質問を投げかけています。
投資を検討している方々との話し合いの中で、政策のタイミングに関する一つのテーマが一貫して浮かび上がってくる。それは、現在の投資基準額、ビザ枠の確保、そしてRIAによって設けられた既得権保護措置の組み合わせが、このプログラムの進化において他に類を見ない好機であると多くの人が認識しているということだ。
多くの家族にとって、問題はもはやEB-5プログラムが理にかなっているかどうかではなく、待つことによって現在利用可能な最も有利な参入機会を逃してしまう可能性があるかどうか、という点になっている。
投資家にとっての戦略的な意思決定ポイント
EB-5プログラムは、移民上のメリットと雇用創出投資を組み合わせることで、米国永住権取得への独自の道筋を提供する。
多くの家族にとって、それは長期的な移民戦略であると同時に、経済的な決断でもある。
しかし、移民政策はめったに静的なままではない。政策の優先事項、経済状況、そして立法交渉によって、状況は時間とともに変化する可能性がある。
RIA（登録投資顧問）によって定義される現在のEB-5プログラムの枠組み、現在の投資基準額、ビザの割り当て枠、および既存契約者に対する保護措置は、数年後には異なるものになっている可能性がある。
既にこのプログラムへの投資を検討している投資家にとって、今後12～18ヶ月は、不確実な将来の状況ではなく、既知のルールに基づいて投資を進める機会となるかもしれない。待つという選択肢もまだある。しかし、それはより高い投資基準額、より厳しい期限、そしてより予測不可能な政策環境を受け入れることを意味する可能性もある。
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