By ジョン・ティシュラー
EB-5 のサービスの多くは、適格な投資家を見つけてプロジェクトに紹介する資金調達者に依存しています。このサービスを行う者は、米国およびこれらの活動を行う州のブローカーディーラー法に基づく規制の対象となる可能性があります。現在までのところ、EB-5 資本のほとんどは登録ブローカーディーラーの支援なしで調達されています。しかし、最近の施行傾向により、 EB-5業界の認可を受けたブローカーディーラー.
経歴
1934 年の証券取引法（証券取引法）の改正では、「ブローカー」を「他人の口座のために有価証券の取引を行う業務に従事する人」と定義されています。ブローカー (およびディーラー、別途定義される用語) は、証券取引委員会 (SEC) および取引を行う州に登録する必要があります。登録後は、会員になる必要があります。 金融業界規制当局 (フィンラ)。登録ブローカーディーラーおよび FINRA メンバーとして、ブローカーディーラーは広範な規制要件と監督の対象となります。
ブローカーディーラーの役割
経験豊富なブローカーディーラー EB-5 資金調達 仲介業者が契約を受け入れる前にスポンサーとプロジェクトの初期評価を行う機会が得られるように、プロジェクトの初期計画段階で相談する必要があります。ブローカーディーラーは通常、プロジェクトの企業/証券弁護士と緊密に連携して、最初のデューデリジェンスを実行し、成功の可能性を評価します。ブローカーディーラーは、英語と投資家の母国語の両方でプロジェクトのマーケティング、オファー、サブスクリプション資料を確認し、これらの資料の正確性を確保するためにデューデリジェンスを実施します。
準備が完了すると、ブローカーディーラーはプロジェクトのマーケティング資料を配布し、米国および海外の紹介リソースに文書を提供します。ブローカーディーラーはまた、申込書類の提出からプロジェクトへの投資資金の調達まで、投資家の処理を管理します。
無認可のブローカーディーラーの利用による影響
ブローカーディーラーとしての登録が必要だが、その免許を持たない人物が関与すると、未登録の当事者、証券の発行者とその本人、EB-5 投資家に多くのリスクが生じます。含む：
- SEC、州規制当局、米国または州検察官による強制措置の可能性。
- 投資家が投資の返還を要求できないリスク（取消権として知られています）。
- 政府および/または民間団体の行動を擁護するための関連コスト。
- 当該行為に起因する風評被害。そして
現在または将来の商品に投資家の関心がなくなるリスク。
最近の SEC 執行活動
この記事の執筆時点で、SEC は EB-5 の商品におけるブローカーディーラーの活動に直接関連する強制措置を公表していません。しかし、EB-5 取引の一部の参加者には、SEC 執行部から召喚状が発行され、そのような参加者が手数料を支払った当事者を含む資金調達活動に関する情報を要求されました。
さらに、EB-5 業界以外の SEC の執行活動は、SEC によるブローカーディーラー活動への執行の焦点がますます高まっていることを示しています。
ブローカー・ディーラー規制フレームワークに参加するための代替案。
認可されたブローカーディーラーを関与させて、認可を受けていない者に手数料やその他の取引ベースの報酬を支払うことに伴うリスクを排除するための代替案が数多くあります。
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ブローカーディーラーとして登録する
この代替案では、関連会社を設立してSECおよび事業を行う各州に登録し、FINRAに参加し、必要な証券ライセンスを持つ個人を雇用し、現行の実質的な規制、監視、および資本要件を満たす必要があります。小規模な地域センターやプロジェクトのスポンサーにとっては、初期費用と継続的な相当なコンプライアンス費用のせいで、この代替案は魅力的ではないと感じるかもしれません。
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ブローカーディーラーを購入する
これは登録に似ていますが、購入者は販売会社のインフラを利用できる場合があります。いつでも、販売のための登録ブローカーディーラー会社が存在します。これらの企業は継続的に事業を行っているか、事業を縮小している可能性があります。買い手はブローカー・ディーラーの購入に関連してさまざまな規則に従う必要がありますが、これらの手続きは通常、新たにライセンスを取得するよりも負担がかかりません。
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ブローカーディーラーと提携
登録代表者として FINRA から適切なライセンスを取得した個人は、登録ブローカーディーラー会社と提携し、登録ブローカーディーラーを通じて取引ベースの報酬を受け取ることができます。彼らの登録は彼ら個人のものであるため、そのような人を雇用する地域センターやプロジェクトスポンサーの資産ではありません。
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ブローカーディーラーを雇う
EB-5 業界の多くにとって、これは最も魅力的な選択肢となるでしょう。上場を希望する企業が IPO を引き受けるためにブローカー・ディーラーを雇うのと同じように、EB-5 発行会社も EB-5 の資金調達を支援するブローカー・ディーラーを雇うことができます。
最近まで、EB-5 分野でビジネスを行っているブローカーディーラー会社は、あったとしてもほとんどありませんでした。しかし現在では、地域センターやプロジェクトスポンサーに資金調達サービスを提供するブローカーディーラー会社が存在します。 EB-5資本を調達する。驚くべきことに、認可を受けた企業を雇うコストは、多くの場合、大部分の人たちの資金を集めている認可を受けていないマーケティング代理店に日常的に支払われる手数料よりも安くなります。 EB-5プロジェクト。これは、登録ブローカーディーラーが請求できる手数料が FINRA によって制限されていることが 1 つ理由です。
