By マルコ・イッセバー
「トルコの通貨トルコリラが我が国の非常に強いドルに対して急速に下落しているため、トルコに対する鉄鋼とアルミニウムの関税を20倍にすることを承認しました。アルミニウムは50％、鉄鋼は1％になります。現時点ではトルコとの関係は良好ではありません！」[XNUMX]
トランプ大統領の今年10月2日のツイートは、トルコリラが米ドルや他の主要通貨に対して急落し、今年最大の為替ショックを引き起こした。[27] 発表前の7月5.23日まで、トルコリラは7.40ドルあたり3リラ前後で推移していた。XNUMX月XNUMX日までにはXNUMXドルあたりXNUMXリラに達し、週末にはトランプ大統領の発表後、日中の変動はXNUMXドルあたりXNUMXリラまで上昇したと報告されている。[XNUMX]
このような大規模で突然の措置は、トルコに住み働くトルコ国民の購買力にかなり悪影響を及ぼしており、今後も及ぼし続けるだろう。[4] 過去には、こうした通貨切り下げの後にインフレが頻繁に発生し、商品やサービスの価格が上昇した。一般的に、こうした状況では、商品やサービスの価格を調整できる人が最終的に価格を調整する。しかし、最も苦しむのは、固定給労働者、トルコリラ建ての実物資産を持つ人、ドル建て負債を持つ人だ。さらに、家賃がドルに連動していることに偽りの安心感を抱いている不動産所有者のグループも、家賃の徴収に苦労しており、苦境に立たされている。[5]
EB-5投資家への影響
トルコのEB-5投資家の典型的な構成は、中高所得の専門職、または投資資金を調達するために不動産を売却する人です。通貨危機以前から、トルコでは不動産販売がかなり過剰でした。市場、特にイスタンブール、アンカラ、イズミルなどの裕福な地域では、買い手市場でした。短期的には、通貨価値がこれほど下がると、不動産の見込み購入者の購買力が低下します。したがって、不動産の価値はリラ建てでも下がります。さらに悪いことに、長期保有物件の実際の販売価格と公式記録が必ずしも一致しないため、トルコの投資家にとって資金源の課題が生じます。[6]
手頃な価格と移民の誘因
「手頃さ」に関して言えば、国民の相当な部分が悪影響を受けていることは疑いようがありません。固定収入の専門家、不動産所有者、銀行にリラ建ての貯蓄がある中流から上流階級の市民は、いずれも現在では裕福ではありません。したがって、EB-5 投資は彼らにとって手頃ではありません。とはいえ、典型的なトルコの EB-5 投資家の純資産はドル換算で 3 万ドルから 10 万ドルです。たとえその数字が半分になったとしても、個人純資産のかなり高い割合ではありますが、ビザを取得する余裕はあります。
手頃な価格であることは重要な役割を果たしますが、移民の主な原動力は移住の動機です。この点ではトルコも例外ではありません。
プッシュ要因としては、外貨管理への懸念、さらなる通貨切り下げによる購買力の低下、政治的不安定性の認識、政権に対する潜在的な不満などが挙げられる。
引き付ける要因としては、州内に居住権を確立することで授業料の割引を受けられる可能性のある、手頃なレベルでのより良い教育機会、報酬と得られる専門知識のレベルの観点から見たより良い就職機会、より良い生活水準、数年後に母国に戻ってより良いレベルの雇用を得るために仕事の経験を積むための実践的なトレーニング、現在子供一人当たり約300,000万ドルとなっている最高額の大学費用の償却などがあります。
トルコの投資家は愛国心が強いことが多い。[7] 投資家が元の母国に戻って訪問したり、ビジネスを続けたりすることは珍しくない。この動機は、移民の主な理由が「絶望」ではなく「より良い機会を求めて」であることを浮き彫りにするため重要である。彼らは政治難民や亡命希望者として米国に来るわけではない。そのため、彼らはより裕福であり、彼らの金融純資産は通貨の変動や切り下げの影響を受けない。
通貨の変動とは関係なく、トルコの EB-5 投資家、あるいは他の国の投資家の行動は、以下の追加要因の影響を受けます。
• EB-5 プログラムの運命の不確実性。投資家は、このプログラムが現在の延長期間（継続決議の一環として 7 年 2018 月 XNUMX 日）を超えて更新されるかどうかわからないため、非常に不安を感じています。
• 多くの投資家は、最低投資要件のさらなる引き上げから免除されないのではないかと不安を感じています。
• EB-5 ビザは永住権や最終的には米国市民権にはつながらないものの、EB-XNUMX ビザの代替ビザに対する認識が高まりました。
• I-526 の承認から I-829 の裁定などを経て永住権を取得するまでにかかる期間により、投資家はヨーロッパ、カリブ海諸国、その他の大陸で人気のある他のグローバル プログラムを検討するようになります。
• 他のプログラムと比較した場合、資金源の精査プロセスを通じて困難が解消されました。
• 米国永住権の取得に伴う全世界の所得に対する課税。
トルコ通貨切り下げによる他の新興市場からの EB-5 投資家の行動への波及効果: ブラジル
中国では17年間の通貨下落の可能性、ベトナムでも通貨下落の可能性が考えられる中、トルコ通貨危機により通貨が大幅に下落したブラジル、アルゼンチン、その他の国との関係で、この質問の答えを知りたい人は多い。
EB-5 投資家の行動に影響を与える重要な要素は、間違いなく手ごろな価格であることは間違いありません。しかし、考慮すべき他の要素も確かにあります。ブラジルは、トルコのカスケード効果が必ずしもすべての新興市場に波及するわけではない市場の好例です。それどころか、さらなる通貨切り下げの可能性と内在する政治的不安定性は、より迅速に行動するさらなる動機を生み出します。トランプ政権がトルコ製品に課すと予想される関税と同様に、ブラジルの鉄鋼とアルミニウムに対する関税は、ブラジル レアルにマイナスの影響を与えています。とはいえ、ブラジルには約 400 億ドルの外貨準備があり、国外への移住の最終的な決定に大きな影響を与えるほどの大きな富の浸食を引き起こすことなく、これらの通貨切り下げに耐えることができると予想されています。[8]
現在、ブラジルは、極右の元陸軍大尉ジャイル・ボルソナーロが大統領に選出されたにもかかわらず、政治的、経済的に停滞している。EB-5投資家の移住の動機となっている既存の国内問題に対処するためのブラジルの政策がより明確に定義されるまで、レアル対米ドル[9]の価値の低下は、EB-5投資家の移住を思いとどまらせることはできない。米国やその他のヨーロッパ諸国に移住するはるかに差し迫った理由は、短期的および長期的な経済不安、社会的および政治的後退、そしてシステム全体における通常以上の公共不安をもたらす政治的および財政的困難である。
アルゼンチンの異なる状況
一方、アルゼンチンは事情が異なります。ブラジルや、ある程度トルコとは異なり、経済の過熱と高インフレにより、通貨切り下げの影響をはるかに受けやすくなっています。アルゼンチンには、アルゼンチン ペソに対するドル高から生じる経済的ショックから身を守るための十分な準備金がありません。そのため、周知のとおり、最後の手段として IMF の援助に頼らざるを得ず、国内金利を 45% に引き上げることを受け入れざるを得ませんでしたが、これにより地元経済がさらに悪化する可能性があります。アルゼンチンとブラジルはどちらも、国外への移住を促すほどの政治的、経済的、社会的圧力という形で国内の困難に直面していますが、経済的な現実により、ブラジル人やトルコ人に比べてアルゼンチン人が夢を実現することははるかに困難になっています。
インドとその他のアジア諸国
最後に、インド[10]、インドネシア[11]、タイ[12]などの他の新興市場国の通貨も下落していますが、以前の高値と比較すると依然としてかなり高い水準にあります。したがって、手頃な価格の観点から、これらの国の投資家がトルコ通貨切り下げの連鎖効果によりEB-5投資を追求しないことを決定することは予想されません。
もちろん、最近のトルコの通貨切り下げがトルコの投資家行動や他の新興国にどのような影響を与えるかは誰にもわかりません。確実に言えるのは、影響は一様ではないということです。他の要因も間違いなく影響し、複合的な要素が投資家の最終決定を左右するでしょう。
注意：
【1] https://goo.gl/9Fb6Sr トランプ大統領のソーシャルメディア
【3] https://www.bloomberg.com/quote/USDTRY:CUR
[5] トゥルンチ法律事務所は、トルコ政府がトルコリラの外貨に対する価値を維持するために、外貨で行われる不動産取引やその他の特定の取引を禁止したと報告した。 http://www.turunc.av.tr/publications/alertmemos/32-Sayili-Karar-Tebligi-Degisiklikleri-(TURUNC-06.10.2018).pdf
【6] https://iiusa.org/blog/wp-content/uploads/2018/07/EB-5-Investments-in-Turkey.pdf
【7] http://turkishtravelblog.com/patriotic-turks-turkish-flag-eu/
【8] https://www.dw.com/pt-br/situação-brasileira-é-diferente-da-turca/a-45067392
【9] https://www.nexojornal.com.br/expresso/2018/05/22/Quais-fatores-internos-e-externos-pesam-na-desvalorização-do-real
マルコ・イッセバー
America EB5 Visa の創設 CEO である Marko Issever 氏は、Riverside Management Group で EB-5 資本関連の活動を指揮し、国際投資家と EB-5 発行会社を結び付けています。彼は最近、グローバル移民会社である CBP Invest を立ち上げ、グレナダ、トルコ、ポルトガル、スペイン、マルタ、ギリシャなどの国の第二国市民権を持つ顧客にアドバイスを行っています。 Issever 氏は以前、BNY メロンのマネージング ディレクターを務め、同社の金融機関のデリバティブ販売ビジネスを世界的に指揮していました。 Issever はトルコ語とラディーノスペイン語を流暢に話します。彼はペンシルバニア大学ウォートンスクールで金融のMBAを取得しました。彼は、イスタンブールにあるボアジチ大学とロバート大学を卒業しています。
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